Football Benchmark：国际米兰估值升至21亿欧元

据 Football Benchmark 的分析，国际米兰的企业价值在2025年12月31日达到21亿欧元，相比2022年底估算的13亿欧元增长70%。这一增长可能为橡树资本带来可观的经济回报，尤其是在未来出售俱乐部或部分股权的情况下。近几周有传闻称外国投资者对俱乐部少数股权感兴趣，但目前没有具体操作，也没有官方确认。

这家加州基金于2024年5月成为国际米兰的所有者，此前张康阳家族未能偿还一笔剩余约3.95亿欧元的贷款。自那以后，蓝黑军团巩固了账目，保持了较高的竞技竞争力，并改善了多项财务指标。

数据印证了俱乐部的增长。2021/22赛季至2025/26赛季之间，运营收入增长44%，商业及其他收入达到1.97亿欧元，增长54%。在多年亏损之后，国际米兰在2024/25赛季恢复盈利，录得3500万欧元的正数结果。随后的赛季财报同样实现盈利，为2300万欧元。与此同时，阵容成本与收入之比从109%降至68%，净负债从3.5亿欧元降至2.93亿欧元。财务费用也从5000万欧元降至2800万欧元。尽管上赛季与国际赛事相关的收入有所下降，这些结果仍勾勒出更可持续的经济结构。

考虑到橡树资本最初约3.95亿欧元的敞口，以及随后向俱乐部注入的5200万欧元新资本，总投资估计在4.5亿欧元左右。根据现有估值，该基金的潜在收益可能已超过10亿欧元。不过这只是理论估算，并不等同于实际实现的利润，且取决于未来交易的价格。

与AC米兰共享、并于当晚提交的新圣西罗球场项目，可能进一步支撑国际米兰的价值。在出售该区域相关法律障碍上的突破，是球场建设的重要一步，工期计划2027年开工、2031年落成。新球场有望显著提升比赛日收入，该项收入在2024/25赛季为1.04亿欧元，2025/26赛季为9600万欧元。现代化球场将扩大商业机会，并更多地利用与活动相关的业务。

本文根据FCInterNews的报道《Football Benchmark - Inter, il valore vola a 2,1 miliardi: maxi guadagno per Oaktree. I numeri》编译整理。查看原文