巴萨皇马2025-26财报：营收与债务对比

巴萨与皇马2025-26赛季的财务报表和2026-27赛季预算，勾勒出两家俱乐部截然不同的经济图景。皇马的伯纳乌球场改造工程进度远快于巴萨的诺坎普，这让皇马在财政上占据相对优势，但两家俱乐部在财务层面都要面对同一个难题：控制薪资支出。

皇马的伯纳乌改造通过三笔贷款融资，合计11.7亿欧元，平均利率3.2%，2053年到期，每年需偿还固定摊还额。将球场支出单独计算后，截至2026年6月30日，皇马净债务降至900万欧元，合并净资产为6.24亿欧元，这是其审计数据中最强的一环。

巴萨的负担则复杂得多。Espai Barça项目通过证券化基金运作，初始上限为15亿欧元，目前随着部分回归球场（第一、二层看台可容纳62000人）进入关键阶段。球场完工后预计每年额外带来约2.5亿欧元收入，但截至2026年6月30日，巴萨净资产为-1.68亿欧元，营运资金缺口达-3.768亿欧元；受西甲联盟监管的净债务（不含球场）在过去一个财年激增29%，达到6.07亿欧元。为完成主体工程，俱乐部还需额外融资3亿欧元，使总上限升至18亿欧元。

皇马成为首家营收突破12亿欧元的足球俱乐部。2025-26赛季，其营业收入（不含球员出售）为12.21亿欧元，主要来自商业业务（5.14亿欧元）和满负荷运转的伯纳乌（3.62亿欧元），全年净利润2630万欧元。2026-27赛季预算预计常规收入12.5亿欧元、利润1420万欧元；若计入球员出售预期，总收入将升至14亿欧元。

巴萨2025-26赛季营业收入为10.6亿欧元，未依赖出售非常规资产，增长来自部分回归诺坎普、商品销售（2.08亿欧元）和赞助（2.65亿欧元）。尽管常规经营盈利20万欧元，但受非常规项目拖累，最终亏损1800万欧元。2026-27赛季，俱乐部预计收入11.95亿欧元、利润100万欧元，依靠诺坎普运营支撑，但看台容量仍限制在62000人，且即将再次迁往蒙特惠奇球场。

巴萨2025-26赛季亏损的主要原因是与Barça Studios杠杆相关的账面减值，减值额为-2300万欧元。皇马方面的非常规挫折来自司法和城市规划领域：2026年6月24日，西班牙最高法院确认撤销伯纳乌两个地下停车场的市政特许，皇马已向市政府提出财产索赔，要求收回已投入的2000万欧元。

控制阵容支出是西甲和欧足联的可持续性指标，两家机构都将收入的70%设为建议上限，两家俱乐部目前均未突破这一门槛，但支出呈上升趋势。2025-26赛季，皇马人员总支出为5.619亿欧元（其中体育薪资4.66亿欧元），占收入比例46%；2026-27赛季预计人员支出升至6.17亿欧元（体育薪资5.25亿欧元），加上引援摊销后，体育总支出约为7.07亿欧元，创历史新高。

巴萨在计算体育支出时始终计入摊销，2025-26赛季为5.71亿欧元（偏差600万欧元）。2026-27赛季，俱乐部批准将支出提高11%至6.36亿欧元（增加6500万欧元），以稳固男足一线队，占收入比例将维持在53%。但2027-28赛季因再次迁往蒙特惠奇球场而面临的收入下滑，已让管理层保持警惕。本赛季巴萨预计直接体育薪资支出将高于皇马（接近5.5亿欧元），但摊销额更低（仅5860万欧元），因为其在转会市场上的引援成本更低。若仅计算男足阵容薪资，巴萨比皇马贵1500万欧元；差距还因巴萨拥有皇马没有的职业部门（手球、室内足球和轮滑冰球）而进一步扩大。

本文根据Diari ARA的报道《El Barça y el Real Madrid luchan contra el mismo monstruo》编译整理。查看原文