国米迎战科莫前，米体对比两队老板经营思路

国际米兰与科莫将在明晚于圣西罗交手，两队均是意甲赛场上的外资俱乐部，但所有者的经营思路截然不同。《米兰体育报》撰文对比了两家俱乐部的模式：一方是拥有历史、规模和市场地位的既有强者，另一方是增长更快、试图在豪门之间抢占空间的雄心新贵。

据《米兰体育报》介绍，科莫背后的印尼哈托诺家族据福布斯统计拥有438亿美元资产，与基金不同，这个家族既不计较花费，也不看重投资回报。该亚洲所有者已向控股科莫的英国公司Sent Entertainment注入3.9亿欧元，其中过去两年超过2亿欧元；同一时期，橡树资本向国米注入5200万欧元。

两笔资产的取得成本也相差悬殊：哈托诺家族2019年在意丁联赛接手科莫时仅花费20万欧元；橡树资本则是在张康阳未能偿还3.95亿欧元贷款后，于2024年接管国米。据Football Benchmark估算，国米的企业价值为21亿欧元；科莫尚未被纳入该机构监测，对其估值更应看重增长前景而非当前价值。

财务数据体现出两种截然不同的策略。国米刚刚迎来连续第二个盈利财年：2025-26财年盈利2300万欧元，此前2024-25财年为3500万欧元，这两个财年正是这家美国基金入主后交出的首两份成绩单，其入主时主打可持续与经济财务稳定。科莫则完全相反：2024-25赛季是球队升入意甲后的首个赛季，合并报表亏损1.32亿欧元，其中2700万欧元来自子公司Sent Academy、Sent Property、Sent Retail和Sent Digital，这些子公司是足球业务的延伸，涵盖青训、房地产、零售、数字内容和旅行社业务，按计划将带动营收增长；亏损的大头1.05亿欧元则由球队承担。

科莫2025-26财年报表尚未公布，但势必再录得巨额亏损。科莫正处于扩张期，自升入意甲以来已在引援上投入3.5亿欧元，同期国米为2.5亿欧元，这样的投入无法靠现有收入支撑。2024-25赛季，科莫剔除球员交易后的营收为5500万欧元，仅为国米同年营收的十分之一，国米凭借欧冠决赛和世俱杯创下意大利纪录。科莫的缺口由所有者注资填补。此外，国米已脱离欧足联的监管，科莫则即将进入相关程序，将签署一份和解协议并设有一段宽限期，之后需要理顺账目，队内众多待升值的新星可以助其一臂之力。

《米兰体育报》在文中写道：“国际米兰与科莫的对比也是这个道理，尽管足球的可扩展性远不如其他行业。科莫凭借一个拥有438亿美元资产的家族的经济实力发起冲击，与基金不同，这个家族既不计较花费，也不看重投资回报。”

本文根据FC Inter 1908的报道《Inter-Como, modelli a confronto: Oaktree punta sulla sostenibilità, Hartono investe 390 milioni》编译整理。查看原文