Ares季度募资超310亿美元 足球信贷承压

Ares Management于10月29日公布2026年第三季度业绩：截至9月30日管理资产约6910亿美元，当季总资本承诺额超过310亿美元。管理层称，其第四只美国高级直接贷款基金与首只机构开放式核心产品的首次合并募集已获得超过80亿美元股权承诺，约为目标的80%；报道称不同媒体给出的目标规模不一，可能对应不同载体。美国直接贷款非应计率从1.9%降至1.8%。

与足球相关的信贷情况出现在Ares Capital Corporation于10月27日提交的三季度10-Q文件中。文件显示，其对22 HoldCo（切尔西）的次级贷款仍按平价列账：成本7390万美元，公允价值7630万美元，按11.41%的实物支付（PIK）方式计息。

另一笔足球相关敞口是Eagle Football Holdings BidCo的债务。该笔债务在年末处于非应计状态，2026年6月已被置换为普通股，估值为260万美元，此前上半年已实现6900万美元亏损。Ares Capital对马德里竞技的持仓则在2026年出售，实现4200万美元收益。

背景方面，Ares是切尔西控股公司（包括22 Holdco Limited）的贷款方，Clearlake收购Boehly与Walter的股份改变了这些融资工具上层的所有权结构。在Eagle Football Holdings Bidco一案中，Ares是高级债权人，其强制执行导致该BidCo于2026年6月进入管理程序，敞口涉及奥林匹克里昂的出售和博塔弗戈SAF股份。Ares Capital目前持有该BidCo的普通股，取代了此前的次级贷款。对马德里竞技，Ares Capital通过Storm Investment和Atletico Holdco自2021年起持有的第一留置权贷款和可赎回股份已于2026年退出并获利。

体育战略方面，管理层称其体育、媒体和娱乐策略获得强劲的市场支持。彭博社2026年2月报道，Ares计划为富裕的欧洲投资者设立一只体育基金。业绩公告和电话会上均未点名任何俱乐部。

报道指出，足球业务在Ares的整体账目中占比极小，本季度显示投资者并未因体育敞口而给予惩罚，这意味着Ares可以按自己的时间表处理切尔西和Eagle的头寸，而不必被迫出售。但另一方面，足球相关的具体压力，无论是BlueCo的契约空间还是Eagle的回收情况，都不会出现在集团层面的披露中，只能通过俱乐部和控股公司的文件追踪。

报道还提出若干待解问题：Ares其他基金如何对相同的切尔西和Eagle头寸进行估值；彭博社报道的欧洲体育基金是否已经推出、是否会投资足球俱乐部；新增直接贷款资本中有多少可用于体育和媒体贷款。

本文根据The Esk的报道《Tracker: Ares raises $31bn in a quarter as its football credits sit under strain》编译整理。查看原文